我们预计2021年6月底前,全国碳交易系统即将开始线上交易,电力行业将在第一批被纳入全国ets范畴,预计其对应的碳排放配额可达40亿吨,在未来将造纸等八大重点能耗行业均被纳入全国ets后,碳排放配额有望达100亿吨,届时有望成为全球最大的碳排放权交易市场。
对于ccer,于供给端,目前存量供给约为5300万吨,在考虑/不考虑水电类ccer供给情况下,潜在新增供给为22.27/ 13.17亿吨。于需求端,短期/长期,分别以40亿/100亿吨的配额,假设5%/10%的ccer抵消碳配额比例测算,全国碳排放权交易市场短期/长期对ccer的需求量分别为2亿/10亿吨。故短期来看, ccer存量市场的供给小于短期需求,ccer价格有望进入上行通道。
由于ccer项目批复进度具有可控性,叠加ccer抵消比例会不断调整,整体来看,ccer的供需关系长期有望处于一个较为平衡的状态。由于林业碳汇对于生态体系较为友好,且为成本较低的负排放技术,我们预计林业碳汇ccer项目极大可能具有较高的优先级,确定性最高。